● 本报记者 彭扬

　　中国东谈主民银行网站音讯，为贯注月末银行体系流动性合理充裕，2024年8月26日央行以固定利率、数目招标形态开展了4710亿元逆回购操作。当日，央行以利率招标形态开展3000亿元中期假贷便利（MLF）操作，缩量续作念8月15日到期的4010亿元MLF，中标利率与此前捏平，为2.3%。

　　大家示意，公开阛阓操作“平价量增”以及MLF“平价缩量”，有助于康健阛阓流动性，开释出隆重货币计策保捏偏积极的信号。

　　MLF操作或通例性后延

　　8月MLF操作界限缩量1010亿元。关于MLF为何“平价缩量”续作念，东方金诚首席宏不雅分析师王青示意，一方面，央行在7月25日已加场操作一次MLF，界限为2000亿元；若将7月25日加场操作界限与8月26日操作界限悉数，则总体界限为5000亿元。另一方面，由于现时处于政府债券刊行岑岭期，货币计策需要加大与财政计策的相助力度，为止政府债券融资资本。

　　从MLF利率角度看，招联首席筹商员董希淼示意，现时MLF利率高于同行存单利率，金融机构肯求积极性相对不高，MLF缩量续作念顺应阛阓需要。

　　此外，左近8月末，MLF缩量续作念也有助于呵护流动性。

　　民生银行首席经济学家温彬示意，从长久看，在新的货币计策框架下，为强化7天期逆回购利率的主要计策利率属性，冉冉畅通由短及长的利率传导筹商，促进MLF与LPR（贷款阛阓报价利率）脱钩，MLF操作将通例性后延，有助于更好平抑月末、季末流动性扰动。

　　加大逆回购操作力度

　　MLF缩量续作念的同期，8月26日，央行开展了4710亿元逆回购操作，当日到期逆回购为521亿元。大家示意，筹商到8月26日至8月30日（本周）流动性靠近的扰动成分较多，逆回购加量投放和MLF适量续作念共同维稳流动性，成心于雕悍阛阓短期和中长久资金需求。

　　“这次公开阛阓操作延续了‘放短锁长’的念念路。”董希淼分析，8月以来，央行加大公开阛阓逆回购操作力度，向阛阓注入较多短期流动性，灵验缓解短期资金面容殷。

　　在仲量联行大中华区首席经济学家庞溟看来，“放短锁长”是为了更好地舆驯从短端利率向长端利率的传导机制，更好地强化和明确7天期逆回购利率手脚计策利率的地位和缠绵性真理。

　　“‘放短锁长’的操作形态背后，一方面，是持续淡化MLF对流动性的影响，另一方面，则是幸免MLF缩量对流动性影响过大，同期强化逆回购利率关于阛阓利率的教唆真理。”中信证券首席经济学家明昭示意，展望后续每月25日公开阛阓操作超量、MLF缩量的模式或成为常态。

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背负剪辑：尉旖涵